놀라지 마세요, 이제 트릭 오어 트릿을 갈 시간입니다
Drew O’Neil은 고정 수익 시장 상황에 대해 논의하고 채권 투자자들에게 통찰을 제공합니다.
수익률은 최근 9월 중순 최저점에서 되살아났습니다 가, FOMC가 지난 회의에서 50bp 금리 인하를 단행한 후 사라졌다고 많은 이들이 두려워했던 기회를 투자자들에게 제공합니다. 미국 재무부 수익률은 조금씩 상승하여 9월 17일 이후 2년부터 30년까지 50에서 60bp 상승했습니다. 기업 및 지방채 수익률은 이상하게도 유사한 움직임을 보였습니다.
채권 수학의 마법 은 채권 가격과 수익률이 반대로 움직인다고 말합니다. 수익률이 상승하면 투자자들은 한 달 전에는 없었던 고정 수익 위치에서 손실을 볼 수 있습니다. 또는 작은 손실이 더 커졌거나, 이익이 줄어들 수도 있습니다. 이러한 시나리오에서 가장 중요한 점은 이 이익이나 손실이 실현되지 않았기 때문에 묘비명 에 새겨진 것이 아니라는 것입니다. 이들은 소리 지를 일이 아닙니다. 이들은 단순히 만기 전에 채권을 판매하기로 선택한 경우 예상되는 이익이나 손실에 불과합니다. 채권은 액면가로 상환되므로 그 과정에서의 가격 변동은 무의미합니다. 개별 채권은 투자자에게 고유한 선물 을 제공합니다: 알려진 만기일, 알려진 만기 가치, 알려진 수익률, 그리고 알려진 현금 흐름. 이러한 주요 특성은 가격 변동과 관계없이 구매일로부터 고정되며 금리 변동에 영향을 받지 않습니다. 그러니 고정 수익 보유 내역에서 손실을 보고해도 놀라지 마세요 . 이는 실현되지 않은 손실입니다. 이 손실을 확정 짓고 팔지 않기로 선택한다면, 이는 장기 포트폴리오 수익에 아무런 영향을 미치지 않습니다.
대신, 수익률의 최근 상승을 고정 수익 동네에서 트릭 오어 트릿 을 하는 기회로 보세요. 중간 구간의 투자 등급 기업 채권은 9월 중순 이후 수익률이 40bp 이상 상승했습니다. BBB 등급의 기업 채권은 5년에서 10년 만기 구간에서 4% 중반에서 5% 초반의 수익률을 제공합니다. 이러한 수익률은 지난 15년 동안 대부분의 기간 동안 묶여 있던 수준입니다. 2009년 10월 이후, 블룸버그 기업 채권 지수의 평균 수익률은 약 3.57%입니다. 현재 이 지수의 수익률은 약 5.07%로, 평균보다 150bp 높은 수준입니다. 2009년 10월부터 2022년 9월까지 13년 연속으로 이 지수의 수익률은 5% 수준에 도달하지 않았으며, 그 대부분의 기간 동안은 5.00% 이하 100에서 200bp 사이에 묻혀 있었습니다 . 이 기회를 활용하지 않는 투자자들은 미래에 그들의 결정에 대해 유령처럼 따라다닐 수 있습니다.
지방채 수익률도 비슷한 방식으로 상승했습니다. 지방채 수익률 곡선의 긴 구간은 높은 세금 구간에 속하는 투자자들에게 괴물 같은 기회를 제공하여 매력적인 수익률을 도출 할 수 있습니다. 연방 및 주 세금 구간에 따라 세금 동등 수익률은 6% 중반에서 7% 초반 범위로, 20년 이상 만기 구간에서 달성 가능합니다. 이 수익률 수준은 과거 15년 동안 거의 제공되지 않았습니다. 그러므로 기억하세요, 고정 수익 가격이 떨어진다고 놀라지 마세요 . 가격이 낮아지면 수익률은 높아지며, 이는 고정 수익 투자자들에게는 선물 과 같습니다.
*디폴트를 제외하고
이 자료의 저자는 Raymond James & Associates (RJA) 고정 수익 부서의 트레이더이며, 애널리스트가 아닙니다. 표현된 의견은 RJA의 다른 부서, 특히 주식 리서치 부서에서 표현된 의견과 다를 수 있으며, 예고 없이 변경될 수 있습니다. 이곳에 포함된 데이터와 정보는 신뢰할 수 있는 것으로 간주되는 출처에서 얻었으나, RJA는 그 정확성 및 완전성을 보장하지 않습니다. 정보나 표현된 의견은 본 문서에 언급된 증권의 매매를 권유하는 것이 아닙니다. 이 자료는 RJA가 보유하고 있을 수 있는 섹터, 증권 및/또는 파생상품에 대한 분석을 포함할 수 있습니다. RJA 또는 그 계열사는 보고서의 결론과 일치하지 않는 거래를 실행할 수 있습니다. RJA는 또한 해당 증권의 발행자에 대해 투자 은행 서비스를 제공했을 수도 있습니다. 투자자는 채권의 위험에 대해 Raymond James 재정 고문과 상담해야 합니다. 위험에는 금리 변화, 유동성, 신용 품질, 변동성, 기간 등이 포함되지만 이에 한정되지 않습니다. 과거 실적은 미래 결과를 보장하지 않습니다.
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고정 수익 투자에 따른 위험과 보상에 대해 더 알아보려면, 금융 산업 규제 기관(FINRA)의 웹사이트 와 지방 증권 규제 위원회(MSRB)의 전자 지방 시장 접근 시스템(EMMA)을 에서 확인하십시오.